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2025年基金管理与投资策略手册

第1章宏观环境洞察与政策导向

1.1全球经济周期研判与地缘政治风险

当前全球主要经济体正处于去杠杆与通胀回落的“软着陆”关键窗口期，美联储维持高利率政策至2026年中期，预计将推动全球股市估值中枢下移，但新兴市场因货币贬值压力面临资本外流风险，需警惕2025年下半年可能出现的“美元潮汐”对全球资产配置的冲击。地缘政治风险方面，俄乌冲突僵局下的能源价格波动预计将持续至2026年，中东局势若因大国博弈升级而加剧，将导致全球供应链重构加速，关键矿产（如锂、钴）的供应安全成为首要战略议题，需提前布局多元化供应链。

针对科技领域的竞争态势，美国对华科技封锁从“清单式”向“实体清单”升级为全面技术遏制，大模型在2024年爆发式增长后，2025年可能面临算力芯片断供风险，中国企业需构建自主可控的算力底座以应对技术封锁。宏观经济数据方面，全球主要央行在2025年Q2将逐步将政策利率下调至中性水平，全球流动性预期将从紧缩转向宽松，但需警惕欧洲债务危机阴影下的信贷收缩，可能导致全球流动性出现阶段性错配。能源安全格局正在发生深刻变革，全球能源需求增长放缓，但可再生能源渗透率提升速度不及预期，2025年全球能源转型进入“深水区”，化石能源价格将受供需错配影响出现剧烈波动。

地缘政治风险对全球经济增长的抑制效应预计将长期存在