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对赌协议效力认定与履行障碍案例

一、引言

在当前的商业实践与投资环境中，股权投资已成为企业融资的重要手段。然而，对于初创企业或成长型企业而言，由于缺乏足够的抵押物或信用记录，传统的银行信贷融资往往难以满足其资金需求。为了降低投资风险，投资方通常会在签署投资协议时引入“对赌协议”，即估值调整机制。对赌协议，又称估值调整协议，是指投资方与融资方（包括股东和目标公司）在达成股权投资协议时，对未来可能发生的不确定事项进行约定，若约定事项发生，则由一方或双方根据约定对投资方的股权比例、投资金额、回购价格或现金补偿等事项进行调整的协议。

这一机制在早期投资中扮演了关键角色，它通过将投资方的收益与融资方的业