【工银亚洲-2026研报】5月环球经济与大类资产配置观察：通胀传导效应逐渐显现、主要发达经济体央行立场转鹰.pdfVIP

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究经济体央行立场转鹰

报

——5月环球经济与大类资产配置观察

告

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工银亚洲研究

中国工商银行（亚洲）

东南亚研究中心

李卢霞黄斯佳李美婷

注：本报告的预测及建议只作为一般的市场评论，仅供参考，不构成任何投资建议。

本

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正文

一、5月环球金融市场走势及基金资产配置情况回顾

2026年5月，中东地缘谈判反复、进程胶着，油价回落

但波动较大，金价波动小幅收跌；冲突抬升通胀的效应从预

期逐步走向现实，主要发达经济体央行货币政策态度转鹰，

沃什正式就任美联储主席，受通胀预期抬升、货币政策预期

转向及财政可持续性担忧等多因素影响，发达经济体国债利

率升至历史高位后于下旬有所回落；股市受科技股支撑整体

延续走升，但内部“K型分化”加剧，中美元首会晤释放暖

意、市场关注后续贸易政策动向；印度、东盟等部分新兴市

场汇率承压受到市场关注，政