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- 2026-06-11 发布于北京
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新经济加速抵御供给冲击
——2026下半年中国宏观展望
中期策略
一、2026年上半年：内部“新周期”遇上外部“新扰动”
中东变局为全球经济带来多维度、半粘性的影响，原材料价格和供应链脆弱
性的扰动可能贯穿全年，中国短期生产和需求增长的节奏也难免受到影响。
但我们的分析表明，表观波动之下，中国经济内生的动力在增强，尤其是①
新经济的引领地位进一步夯实，②地产去杠杆的影响进入收尾阶段，居民资
产负债表持续修复（参见《效率提升引领中国“后
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