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证券交易与清算手册（执行版）

第1章总则与基础概念

1.1证券交易法律框架与监管体制

我国证券交易的法律基石是《中华人民共和国证券法》，该法确立了“证券发行与交易活动依法进行”的基本原则，明确了国务院证券监督管理机构（即中国证监会）的法定监管职责，构建了覆盖发行人、上市公司、投资者及中介机构的全方位法律监管体系。在监管体制上，实行“以市监为主、自律监管为主、行政监管为辅”的三位一体架构，其中中国证监会负责制定政策、实施行政处罚和重大违规调查，证券交易所负责日常交易监控、信息披露审核及行业自律管理。

监管框架下，证券交易必须遵循“公开、公平、公正”三大核心原则，任何交易行为不得利用内幕信息、操纵市场或进行虚假陈述，违者将面临巨额罚款、市场禁入甚至刑事责任。2023年修订的《证券法》进一步提高了违法成本，规定对重大违法行为最高可处以交易金额等值的罚款，并引入了“穿透式监管”机制，要求穿透核查资金流向，打击通过结构化产品隐藏实控人身份的违规行为。监管机构持续推动注册制改革，将证券发行注册与交易监管分离，大幅降低了准入门槛，同时强化了对退市机制的执行力度，确保上市公司持续经营能力，维护资本市场健康生态。

全球范围内，巴塞尔协议III虽主要针对银行，但其关于流动性管理和资本充足率的监管理念正逐步向非银金融机构及证券交易对手延伸，成为衡量交易清算安全性的国际通用标尺。