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宏观动态观察：二季度经济的证真与去伪.docx

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    TOC\o1-1\h\z\u二季度经济的证真与去伪 3

    出口：产业周期与地缘共振下延续强势——真 4

    工业生产：一季度“抢开工”后趋势性放缓——伪。 6

    制造业投资：一季度增速转正后动能几何——待观察 8

    基建：4月财政阶段性收敛会持续吗？——伪 9

    地产：一线城市带动下止跌回稳？——待观察 11

    消费：4月社零增速0.2%后还会有新低——伪 13

    风险提示 14

    插图目录 15

    二季度经济的证真与去伪

    在能源冲击及财政换挡等多重因素叠加影响下，今年二季度经济的波动幅度明显大于往年，数据表象和经济底色之间偏差更需要仔细甄别。面对数据

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