【太平洋-2026研报】通胀数据点评（2026.5）：黄金与半导体消长，服务与核心CPI趋降.pdfVIP

2026年06月10日

宏观点评

宏

观

研

究

黄金与半导体消长，服务与核心CPI趋降

——通胀数据点评（2026.5）

证券分析师：秦泰电话：E-MAIL：qintai@分析师登记编号：S1190526040001

5月油价涨幅再度走高但CPI同比持平，服务CPI和核心CPI同比均小幅下行，总体指向国内消费需求内生增

长动能需巩固。5月CPI同比1.2%与4月持平，在国际油价涨幅较高的传导效应影响下消费品CPI同比1.6%，较4

月上行0.2个百分点，其中交通工具用燃料同比涨幅在4月高位基础上继续扩大3.7个百分点至21.1%，这也意味

太着扣除燃料的CPI同比涨幅是有所回落的。5月核心CPI、服务CPI同比分别为1.1%、0.8%，涨幅均较4月回落0.1

平个百分点。

洋食品环比涨幅稍