REITs行业不动产资产证券化系列(六)：“非标”的机构间REITs如何进行可比定价？-260603-中信建投.pdfVIP

证券研究报告·行业深度

“非标”的机构间REITs如何进行REITs

可比定价？——不动产资产证券化系列（六）

核心观点

机构间REITs已由创新试点进入加速扩容阶段，资产类型、发行维持强于大市

主体和投资人结构持续丰富，二级成交活跃度结构性改善。本文

黄啸天

三角研究框架定义机构间REITs投资价值：以资产质量为估值锚

huangxiaotian@

点，以条款和信用重塑赔率，通过控制变量进行可比定价。并进

一步从一级资产估值、发行定价、二级证券估值及相对估值折价SAC编号:S1440520070013

角度讨论机构间REITs定价逻辑。预计2026年机构间REITs累发布日期：2026年06月03日

计发行规模有望