《股权激励、股价波动性和股权融资效率方面研究现状的文献综述》5000字.docVIP

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股权激励、股价波动性和股权融资效率方面研究现状的文献综述

1.1关于股权激励的相关研究

本章梳理了学者对股权激励制度的研究成果，一部分学者的研究成果充分阐述了上市公司实施股权激励的动因所在，另一部分学者的研究成果阐述了上市公司实施股权激励带来的实施效果。

1.1.1股权激励的动因研究

JensenMichaelC.和MecklingWilliamH[1]（1976）的研究成果中阐释了上市公司制定股权激励制度，能够使管理层和公司股东具有相同的逐利目标，可以有效地降低公司的代理成本，有效的增加公司经营业务收入。JohnR.Nofsinger[2]（2015）通过比较股权奖励公司和类似的非股权奖励公司，实行股权激励方案的公司的ROE即净资产收益率变化明显高于匹配公司，且股价对公告反应积极，但未出现长期的异常收益，特别是在全球金融危机期间呈现出较为良好的发展表现，与之相比较的公司发展较为下滑。同时，通过该学者进行各种稳健性测试，得出其结论，公司可以通过对员工实施激励从而获得更高的绩效，而不是收益操作、现金补偿的替代、员工与高管的约束或博弈的兑现期。VernonJ.Richardson[3]（2018）通过研究CIO（首席信息官）股权激励的前因和绩效结果，得出上市公司制定更高的CIO股权激