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过度自信对投资者交易频率的影响实证

一、引言

在全球证券市场中，个人投资者的频繁交易现象一直备受关注：不少投资者热衷于短线操作，频繁买卖各类金融资产，却往往难以获得持续稳定的收益。传统金融理论假设投资者是完全理性的，其交易行为仅由信息变化和资产配置需求驱动，但这一假设显然无法解释现实中普遍存在的“过度交易”现象。行为金融学的研究表明，投资者的非理性认知偏差是导致这一现象的重要原因，其中过度自信被认为是影响投资者交易行为的核心偏差之一。

本文旨在通过理论分析与实证研究，深入探讨过度自信对投资者交易频率的影响，揭示其内在作用机制，并基于研究结论提出针对性的实践启示。研究不仅有助于丰富行为金融学领域关于投资者认知偏差与交易行为的研究成果，还能为个人投资者理性决策、监管层完善市场治理、券商优化服务提供参考依据，具有重要的理论与现实意义。

二、理论基础与文献综述

（一）过度自信的内涵与测量

过度自信是心理学与行为金融学领域的重要概念，指个体在认知过程中高估自身能力、判断准确性以及成功概率，同时低估潜在风险的心理偏差（Danieletal.，某年）。在金融市场中，过度自信的投资者通常表现为坚信自己能够准确预测市场走势，认为自己掌握的信息优于其他投资者，从而倾向于采取激进的交易策略。

关于过度自信的测量，学界主要采用两类方法：一是主观测量法，通过问卷调查获取投资者对自身投资能力、信息准确性的