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证券交易与投资指导手册（执行版）

第1章市场环境与宏观政策解读

1.1宏观经济周期与利率走势分析

当前全球主要经济体正处于从通胀高企向温和复苏切换的关键窗口期，美联储加息周期虽已见顶，但利率政策转向的时点仍需结合国内CPI与PPI数据精准判断。参考历史经验，当核心CPI连续两个季度低于2%且PPI回升至5%以上时，通常标志着通胀预期已得到初步遏制，为降息提供了坚实的数据基础。全球利率走势呈现分化特征，美国联邦基金利率维持高位震荡，而欧洲央行已开启降息通道，日本央行则处于“零利率”维持状态。这种全球利率环境的显著差异，直接导致了全球资产定价权在美元资产与非美资