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2025年金融理财规划与产品销售手册

第1章

1.1全球宏观经济周期研判

当前全球经济正经历从“高增长、高债务”向“低增长、高债务”的结构性转型，主要发达经济体如美国、欧洲及日本已步入去杠杆的尾声，全球GDP增速预计将在2025年回落至2.5%-3.0%区间，导致全球流动性趋于收紧，资产价格面临阶段性回调压力。美联储在2024年底开启降息周期，其核心逻辑已从“通胀受控”转向“利率见顶”，预计2025年12月后利率将逐步下调，这将直接压低长期美债收益率，进而引发全球资本回流新兴市场，推动全球资产定价中枢下移。

地缘政治冲突（如俄乌冲突升级、中东局势紧张）加剧了全球供应链的不确定性，导致全球贸易保护主义抬头，WTO等多边贸易机制面临重构，跨国企业的资本支出（CapEx）意愿显著下降，进一步抑制了全球实体经济的投资回报预期。全球主要央行（如ECB、BOE）正通过量化紧缩（QT）和缩减资产负债表来应对高通胀，这种“去金融化”趋势导致全球信贷供给收缩，使得高收益债券和高风险衍生品成为少数可获取的资产，普通投资者面临“资产荒”的严峻挑战。新兴市场国家（如东南亚、拉美）受全球流动性紧缩影响，面临资本外流和汇率贬值的双重挤压，其经济增长动力从房地产和基建转向消费和出口，但内需复苏缓慢，导致区域内资产收益率分化加剧，风险溢价上升。

全球央行协调机制（如