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并购估值与谈判技巧手册（执行版）

第1章并购估值基础与核心模型

1.1并购估值的基本逻辑与假设前提

并购估值的核心逻辑在于将标的资产的未来预期现金流折现为当前价值，其本质是“未来现金流的现值”概念，而非简单的资产加总。在并购谈判中，我们必须首先确立一个基准假设：即标的公司未来的经营将保持相对稳定，且其产生的现金流能够被准确预测。假设前提中首要关注的是“时间价值”，即今天的1元比明年的1元更值钱，这要求我们在模型构建时必须引入适当的折现率来平滑未来收益的不确定性。假设前提还包括“可比性”，即选取的参照系必须与目标公司在行业地位、成长性及风险特征上高度匹配。

第三大假设前提是