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AI需求爆发，铟资源亟待重估——铟行业专题报告

行业投资评级：强大于市|维持

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投资要点

供给端整体增量有限，铟资源稀缺性持续提升。铟主要作为锌冶炼副产物产出，2024年国内原生铟产量同比明显下滑。受锌精矿供应紧张、冶炼企业亏损减产、主产区能耗环保管控、伴生矿铟品位下降等因素影响，原生铟供给持续

收缩，叠加再生铟回收增量有限，整体呈现紧平衡格局。

传统需求基本盘稳固，新兴应用打开需求增量空间。2025年国内精铟消费需求为2316吨，其中ITO靶材占比79%，是绝对核心需求，根据安泰科预测，未来全球精铟消费量预计将持续增长，2026年和2027年预计