南华期货扬帆出海,境外业务领先的期货公司.docx

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行业概况:衍生品服务需求提升,行业展业边界打开有望驱动规模上行 5

市场表现活跃,期货公司经营良好 5

需求端:大宗商品价格波动加剧,企业对综合性衍生品服务的需求日益提升 6

供给端:新品种加速上市有望驱动期货行业扩容提速 7

政策端:期货公司有望扩大展业范围,业务结构趋于多元化 8

南华期货:综合布局,盈利能力排名市场前列 12

公司概况:A+H上市,涵盖多元业务的综合金融服务平台 12

财务表现:归母净利润持续抬升,ROE维持在11?以上 12

竞争格局:ROE稳定、利润韧性强 13

业务拆分:国际业务领先,业务趋于多元发展 14

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