正文目录
公司介绍:深耕免税赛道,运营体系完善 6
公司概况:深耕旅游零售,稳居全球龙头 6
公司历史:多年积淀发展,跻身全球前列 6
经营情况:走势波动,韧性显现 7
免税主导,有税收缩 7
盈利规模整体下行,季度表现有所回暖 9
管理团队:央企背景加持,综合管理实力突出 10
股权结构:国资委实控,治理层级清晰 11
行业情况:全球复苏提速,行业格局与渠道升级打开成长空间 13
旅游行业:全球复苏态势明确,亚太与中国市场增量充沛 13
免税行业:规模壁垒凸显,消费升级与渠道重构驱动长期成长 17
全球免税行业竞争格局:规模壁垒构建核心护城河
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