2025年基金投资与管理手册_1.docxVIP

2025年基金投资与管理手册

第1章宏观环境与政策导向

1.1全球宏观经济走势分析

当前全球主要经济体（如美国、中国、欧盟）处于“后疫情时代”的复苏与分化阶段，美联储在2024年9月完成了加息周期，预计2025年10月将开启降息周期，全球流动性将从紧缩转向宽松，这为新兴市场提供了宝贵的估值修复窗口。美国通胀虽有所回落但仍高于2%目标，但核心通胀粘性较强，导致美联储在2025年可能采取“渐进式降息”策略，以维持物价稳定，这将间接推高美元指数，对以美元计价的外贸出口企业构成压力。

全球经济增长预期从2023年的“软着陆”转向2025年的“温和增长”，主要受俄乌冲突后能源价格波动及全球供应链重组影响，GDP增速预计将保持在2%左右，但部分发达经济体面临人口结构老龄化带来的潜在增长放缓风险。新兴市场国家如印度、巴西等受美联储降息预期提振，外汇储备充足且利率优势明显，2025年有望成为全球资本回流新兴市场的重要年份，但需警惕汇率大幅波动带来的输入性通胀风险。全球供应链呈现“近岸外包”与“友岸外包”并存的格局，地缘政治因素使得全球贸易流向更加碎片化，2025年预计全球贸易总额将因物流成本上升而下滑1-2%，对依赖全球供应链的制造业和物流业造成显著冲击。

在（）技术爆发式增长的背景下，全球科技巨头在2025年将继续加大资本开