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2025年证券交易与投资者保护手册

第1章市场环境与监管框架

1.1证券法律法规体系解析

我国证券法律体系以《证券法》为核心，确立了“双轨制”监管格局，即行政监管与行业自律相结合。当前，国务院证券监督管理机构（中国证监会）负责制定监管规则，而中国金融期货交易所（中金所）则作为行业自律组织，负责制定并执行自律规则。在《证券法》修订后的新框架下，证券发行注册制改革已成为核心，确立了“以信息披露为核心”的监管原则。这意味着交易所不再进行实质性的“三审”制度审查，而是将审核重点从“形式合规”转向“实质真实、准确、完整”。

投资者保护方面，新《证券法》明确规定了信息披露的“及时、公平、公正”原则，并严格禁止内幕交易和市场操纵行为。对于未披露重大信息，交易所可采取停牌、暂停交易等临时措施，确保市场透明。法律责任体系更加严密，对欺诈发行、虚假陈述等违法行为的处罚力度大幅提升。对于情节严重的，不仅处以高额罚款，还将追究相关责任人的刑事责任，形成了“民事赔偿+行政处罚+刑事追责”的立体化惩戒机制。监管科技（RegTech）的应用正在重塑法律执行流程。交易所利用大数据和技术，建立了全覆盖的投资者身份识别系统，确保每一笔交易都有据可查，有效防范了系统性风险。

投资者教育作为法律实施的重要环节，被纳入国家强制力范畴。监管部门定期发布典型案例警示，要求所有市场主体必须履行投资者保