【国联民生-2026研报】商贸零售行业点评：1-5月社零同增1.4%，黄金珠宝消费环比修复.pdfVIP

商贸零售行业点评

1-5月社零同增1.4%，黄金珠宝消费环比修复glmszqdatemark

2026年06月17日

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分析师：解慧新研究助理：张倩

执业证书：S0590525110066执业证书：S0590125120023

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事件：2026年6月16日，国家统计局公布1-5月国民经济数据。推荐维持评级

社零数据表现承压，调改、细分赛道格局向好。1-5月社零总额206031亿元，

同增1.4%，其中5月同减0.6%，主要系25年同期“以旧换新”补贴促进大额相对走势

消费，基数较高。在行业整体承压的环