2026年度中国宏观中期展望：K型经济，分化与收敛之辩.pptx

;;;美伊冲突强化了这样一个事实：经济韧性要么靠资源，要么靠AI。

有AI（以日韩为代表）、有资源（以巴西为代表）或两者兼有（以中美为代表）的经济体表现明显好于两者都没有的经济体（以欧洲和东南亚国家为代表）。;无论美伊冲突后各国制造业表现如何，内部分化特征都非常一致：制造业好于非制造业。;K型分化下各国加速进行的两类行为，一是抢资源，二是抢设备。

与大国博弈、资源民族主义等叙事相关的小金属表现优于与经济周期相关的基本金属，且这种差异与金融条件无关。

全球设备价格都在快速上涨，与之相对的传统经济价格疲弱。中日韩计算机、通信、电子设备出口价格指数也在大幅飙升，而AI含量较低的德国设备出口价格指