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公司概况：瓶级PET头部强企，产能积极扩张中 5
PET瓶片行业：我国产销快速增长，2026年量价齐升 10
量：我国产销快速增长，全球份额提升 10
价：周期回暖，2026年市场价格显著回升 13
PTA：我国2021年~2025年PTA新建产能大量释放 13
PET：反内卷成效显现，2026Q1主要厂商盈利大幅修复 15
原料：2026年PTA价格大幅上涨，MEG基本维持 18
万凯优势：规模与成本优势显著，产业一体化布局+出海成长性突出 21
竞争优势：成本与盈利领先，产销稳步增长 21
产能扩张：尼日利亚30万
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