企业ESG实践是否悖离利润最大化目标——兼对“漂绿”现象的财务动因探析.pdfVIP

绿色金融

企业ESG实践

是否悖离利润最大化目标？

——兼对“漂绿”现象的财务动因探析

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田露露，刘自敏，崔志伟

（1.青岛科技大学经济与管理学院，青岛266061；2.西南大学经济管理学院，重庆400715；

3.上海财经大学财经研究所，上海200433）

摘要：企业ESG实践与利润最大化目标之间的关系关乎微观经济主体绿色转型的积极性与有

效性。从长、短期视角对企业ESG实践的财务表现效应进行研究，以检验企业ESG实践是否

与传统利润最大化目标相悖离，并由此解释ESG“漂绿”现象频发的财务动因。研究显示，企

业ESG实践在短期内对财务表现产生负面影响，但长期内则会助力财务表现的提升。机制分

析发现，ESG实践短期内与财务表现的冲突主要源于“成本效应”——企业生产经营成本的增

加，是激励企业ESG实践“漂绿”的财务动因；外部竞争环境在ESG实