货币政策影响通货膨胀预期的实证分析.pdfVIP

货币政策对通货膨胀预期的影响

摘要：

文章利用SVAR模型探讨了经济新常态时期数量型货币政策工具（货

通胀预期的影响汇率受同期通胀预期通胀率存款及拆借利率的影响拆借利率受同期通胀率通胀预期汇率货币增长率存款利率的影响脉冲响应分析基于做累积脉冲响应分析为了便于比较将同一个政策变量在比较区间和新常态区间所估计的两个模型中产生的脉冲相应在一张图里

币量、信贷规模）和价格型货币政策工具（存款利率、同业拆借利率）对

通货膨胀预期的影响。与金融危机前相比，新常态下货币增长率或信贷融

资规模的增加更倾向于提高通胀预期，存款利率或拆借利率的上升更倾向

于降低通胀预期。并认为这是由于新常态时期经济金融结构变化所导致的，

新常态下中国货币政策应该从以数量型调控为主转型为以价格型调控为主，

从而更有效地管理通胀预期。

关键词：

新常态；通胀预期；货币政策；SVAR

的货币中介目标政策需要货币量与产出之间的稳定关系而新常态下的货币替代减弱了这种正相关关系使货币量的增长更难以导致产出的相应增加而更多地使通货膨胀上升因此在新常态时期货币增长率的增加更容易提升通胀预期图显示在比较区间和经济新常态区间增加信贷融

中国经济的新常态主要包括经济增长速度放