万凯新材(301216)瓶片周期“凯”歌起，成长“新”能蓄势发.pptxVIP

公司研究丨深度报告丨万凯新材（301216.SZ）

瓶片周期“凯”歌起，成长“新”能蓄势发;

报告要点

公司为聚酯瓶片行业优质龙头，推进全球化+一体化战略布局。得益于行业基本面改善与成本

优势兑现，2025年来公司业绩底部扭亏为盈。瓶片主业方面，供给端高速扩能结束+协同减产

+落后产能出清等多重利好共振，需求端地缘冲突加速东进西退全球格局重塑，国内瓶片出口

迎新机遇。此外，公司上游延伸布局天然气制乙二醇，兼具供应链安全与一体化降本优势，母

公司正凯集团竞得万源北天然气区块探矿权，有望进一步加强业务协同。公司注重研发创新，

聚焦聚酯主业，前瞻性布局生物酶法rPet、PEF、PET