城市更新系列专题（二） 25万亿城市更新市场，可持续投融资体系如何构建 2026.docxVIP

1

2026年6月23日

25万亿城市更新市场，可持续投融资体系如何构建？——城市更新系列专题(二)

摘要

n城市更新投融资发展格局与多元实践

经测算，“十五五”期间全国城市更新投资总空间将突破25万亿元。四大核心资金来源

及运作模式包括：（1）财政资金：中央财政通过中央预算内投资、超长期特别国债、城市更新试点补助和城镇保障性安居工程补助资金支持城市更新，2026年上述中央支持规模约3300亿；地方财政以自有资金与专项债为核心补充，2025年近4500亿元专项债资金投向城市更新项目。（2）政策性银行通过提供15-25年期低息贷款助力长周期大型项目，国开行2025年专项贷款达7863亿元，2026年新增政策性金融工具中2600亿元定向用于城市更新。（3）社会资本：商业银行以城市更新专项贷款、银团贷款为主要产品提供10-15年期融资支持；国有企业、房企等市场主体主要通过政企合作参与建设运营；全国已有28个城市设立城市更新基金，总规模达4550亿元；资产证券化是盘活存量资产、拓宽现金流渠道的重要方式。（4）居民自筹是民生微更新的补充渠道，项目出资普遍占比10%—80%。多元投融资组合模式：（1）偏公益性项目：财政和政策性金融为主，社会资本为辅。

（2）偏市场化项目：社会