期权套利-经典总结.ppt

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期权组合的难点在于逻辑思路不清晰，不知道什么时候该行权，什么时候不该行权，以及各种期权盈亏情况。解决逻辑思路的问题，期权组合就可以解决了。本次学习重点：期权组合逻辑思路

我们说所有期权都关注的四点：种类、权利金、执行价格，最终价格（是否行权）。我们画一条竖线，代表价格从低到高，横向延长执行价格，并定义一个规则，竖轴左边右边分别定义为买入期权和卖出期权，横轴代表执行价格(权利金单独进行计算)。

左图为按执行价格买一份看涨期权，同时买入一份看跌期权假设执行价格为920，买入看涨期权权利金为10，最终价格A为923，买方是否会行权？行权亏损为7不行权亏损为10看跌期权同理权利金对是否行权没有影响920买入卖出923918价格

执行价格卖出看涨期权买入看涨期权ABXY执行价格买入卖出AXY当最终价格大于执行价格时，对看涨期权而言，X=-Y

执行价格卖出看跌期权买入看跌期权ABMN当最终价格小于执行价格时，对看跌期权而言，M=-N买入卖出执行价格AMN

执行价格1买入卖出AXY执行价格2BCMN期权为零合市场买方权利金的支出=卖方权利金的收入X=-Y（X0）Y=-（A-执行价格1）同理M=-N(M0)N=-（执行价格2-C）当竖轴右边记做负值时，满足期权的对称性。

执行价格买入卖出V1V2价格ABCD左图：A为按执行价格买一份看