资产配置工具箱：投资原油的金融产品.docx

我们的《资产配置工具箱》系列，旨在梳理每一类有价值的投资工具。所以作为本系列的第三篇，我们讨论参与实物大宗牛市，尤其原油价格上涨，有什么金融工具可以选择。

一、参与国内股市，购买能源个股和行业ETF

在国内股市捕捉原油投资机会，选股思路核心就三条：（1）油气行业内重要企业；（2）油气产业相关或者能源替代相关企业；（3）行业ETF。

其一，参与直接受益于油价景气的“三桶油”个股。

在国内股票市场，“三桶油”构成了原油主题配置基石，但它们并非同质化的油价映射工具，而是三种截然不同的经营模型。

中海油代表上游勘探开发资产，单位开采成本在短期内相对刚性，销售价格与国际油价挂钩最紧密，油价上