原创力文档风险提示：经济基本面改善偏慢；政策力度低于预期；存款竞争加剧。
图表目录
图1：各指数涨跌幅（2024年VS2025年VS2026年以来） 4
图2：5Y国债综合收益率VS一般贷款收益率 9
图3：30Y国债综合收益率VS按揭贷款收益率 9
图4：国债单月日度累计净融资（亿元） 10
图5：政策性银行债单月日度累计净融资（亿元） 10
图6：国债收益率曲线（%） 11
图7：各类机构转贴现净买入量(不含托收、直贴)-单月累计，亿元 12
图8：1M票据利率月内走势（%） 12
图9：3M票据利率月内走势（%） 13
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