【华创-2026研报】债券月度策略思考：债市行情放缓，关注资金定价.pdfVIP

债券研究

证券研究报告债券深度报告2026年06月29日

【债券深度报告】

债市行情放缓，关注资金定价

——债券月度策略思考

❖一、基本面：聚焦政策落地

华创证券研究所

（1）回顾：财政力度偏克制，二季度GDP或在4.4%附近。K型分化较一季

度更加突出。上半年政策端总体较有定力，地方财政支出力度偏弱。去年二季证券分析师：周冠南

度关税事件扰动财政积极加力形成高基数，以及“项目终身负责制”令地方对

项目投资审核更审慎，或主动放缓支出力度。（2）展望：进入下半年，财政节邮箱：zhouguannan@

奏或加快，关注政策预期演绎。6月以来以旧换新、汽车消费提振以及“六张执业编号：S0360517090002

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