互联网行业研究：智谱GLM-5.2跻身全球大模型第一梯队.docxVIP

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智谱GLM-5.2跻身全球大模型第一梯队

周观点

n电商：5月社零总额同比下降0.6%，疫情结束以来首次单月负增长。今年618整体体感较冷清，同比增速估计在低个位数水平。

n游戏：5月游戏市场同比增速10.1%(4月同比11%)，其中端游同增21.7%增速亮眼，手游同增7%。

n流媒体平台：音乐行业竞争加剧，订阅收入增速放缓，关注非订阅音乐收入开启第二增长曲线。持续关注竞争和AI带来的行业影响。

n虚拟资产资产交易平台：宏观波动，币价波动，短期缺乏新叙事和催化。本周Robinhood宣布，将裁减约10%的全职员工，并同步关闭现有少量空缺职位招募流程；Kalshi正就IPO事宜进行非正式洽谈；Coinbase发布系列

产品升级，包括上线AI投资顾问、全球流动性池及PreIPO永续合约等。

nAI云：OpenAI成功挖角谷歌Gemini联席负责人、Transformer作者NoamShazeer；智谱正式上线并开源新一代旗舰模型GLM-5.2；DeepSeek已完成成立以来的首轮外部融资，募资总额超500亿元；支付宝正式推出