2026年下半年宏观视角下的大宗商品走势分析：大宗商品市场的主线与节奏.pptxVIP

2026年初，延续自2025年的顺周期趋势推动大宗商品“超级周期”持续。美伊冲突爆发打断趋势，大宗商品“应激”式上行后见顶回落。2026年HI，工业品和农产品比价构筑“双顶”后，快速下降。能化和金属比价3月中旬即见顶下滑。伴随美伊冲突的发生，创新高的国内商品期货成交量快速下降。商品波动率大幅上升。市场预期纷乱也导致商品相关性下降。

从原油价格涨幅看，美伊冲突对宏观经济和商品需求的冲击历史未有。冲突造成的高通胀环境对货币收紧的压力至今仍影响市场。投资者核心资产缺乏下的被动选择使得科技板块呈现一定的“避险“属性，也支撑铜价走势。

油价成为2026年H2全球经济和金融市