原创力文档[Table_Title]
全球流动性走到哪里了？[Table_TypeEn]
——央行加息步伐与资产定价
[Table_Summary]
除了少数由于AI需求导致景气度跃升的资产，当前全球主要大类资产的核心矛盾之一，仍然聚焦在
全球流动性的拐点预期。
5月美国非农显著超预期，CPI绝对水平仍高，但就业结构偏防御、核心通胀暂未失控，说明宏观
并非全面过热；隐忧在于职位空缺/失业人数比值回升，若后续工资重新加速，外部通胀冲击可能转
向更顽固的内生性通胀。
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