新能源与公用事业行业2026下半年展望：聚焦储能装机新机遇-交银国际.pptxVIP

Θ储能系统：经济性拐点驱动需求爆发，AIDC拓展第二增长曲线。展望 2026年下半年，储能板块的核心验证焦点不再是行业增速本身，因为市场对此预期已较为充分，关注点将转向海外戶储及AIDC配储的进展。我们相对看好大储系统集成商，份额领先的公司具备规模效应+毛利率双升空间。同时，AIDC储能细分赛道中，具备数据中心客户认证、电力电子垂直整合能力的企业享有更高的盈利弹性和估值溢价。

Θ运营商:新政后挑战仍在，算电协同规划升级，绿电或成未来盈利关键。在市场化定价的大趋势下，新政落地对运营商的电力营销能力提出更高要求。另外，我们认为2026年是算电协同规划的升级之年，意味