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并购绩效影响因素分析框架论文

一.摘要

并购作为企业实现快速成长和资源整合的重要战略，其绩效评估一直是学术界和实务界关注的焦点。近年来，随着全球经济一体化进程的加速，跨国并购活动日益频繁，但并购失败率居高不下，如何有效提升并购绩效成为企业亟待解决的问题。本研究以中国A股上市公司2008年至2022年的并购交易数据为基础，构建了一个综合性的并购绩效影响因素分析框架。通过运用事件研究法和回归分析，实证检验了并购动因、交易结构、整合策略、市场环境等因素对并购绩效的影响。研究发现，并购动因中的市场扩张战略比财务扩张战略更能带来正向绩效，而交易结构中的支付方式（现金支付优于股权支付）和并购类型（横向并购优于纵向并购）对绩效具有显著调节作用。此外，整合策略中的文化整合和人力资源整合对并购绩效的提升具有关键作用，而宏观经济波动和市场不确定性则通过加剧整合风险间接影响并购绩效。基于上述发现，本研究提出优化并购决策、完善交易结构、强化整合管理的具体建议，旨在为企业在并购实践中提供理论指导和实践参考。研究结论表明，并购绩效的提升是一个系统性工程，需要企业在并购前进行充分的战略规划，并购中设计合理的交易条款，并购后实施有效的整合策略，并密切关注外部市场环境的变化。

二.关键词

并购绩效；影响因素；并购动因；交易结构；整合策略；市场环境

三.引言

并购重组作为推动经济结构调整、优化资源配置、提升企业核心竞