基本金属周报：上下掣肘高位震荡.pptxVIP

EVEBRGHTECUTE

基本金属周报

2026年6月21日

总结

1、宏观。沃什首秀确立的美联储鹰派基调短期内难以逆转，议息会后声明删除了所有前瞻指引、点阵图指向年内加息、沃什明确表态抗通胀决心，美元维持强势将对铜价形成系统性压制。但市场对6月FOMC的鹰派信号已基本消化，节后首周缺乏新的重大宏观催化剂，美元进一步冲高动能有限，宏观情绪有望边际企稳。美伊备忘录虽已远程签署，但20日，伊朗军方突然宣布因以色列持续袭击黎巴嫩、美国未履行停火承诺而关闭霍尔木兹海峡，虽然美方坚称海峡并未关闭，但也看出谅解备忘录的“脆弱性”，这也意味着地缘风险并未完全出清，后续60天技术谈判仍存变数。

2、基本面。铜精矿方面，铜精矿方面，国内TC报价再次下降，并至历史极端低值，表明铜精矿紧张情绪始终未能缓解，依然是当前基本面的强支撑因素之一。精铜产量方面，6月电解铜预估产量116.84万吨，环比下降0.09%，同比上升2.95%。进口方面，国内国内5月精铜净进口同比增加14.4%至29.62万吨，但累计同比仍下降17.81%；5月废铜进口量环比下降9.78%至19.1万金属吨，同比增加3.14%，累计同比增加7.11%。库存方面，截止6月19日全球铜显性库存较上次（12日）统计下降5万吨至117.8万吨；其中LME库存下降11950吨至352150吨；Comex库