去中心化金融流动性池中“自动做市商（AMM）”清算行为的非法集资定性冲突——基于美SEC2024年对知名DeFi协议不合规处罚决定书的文本诠释.docx

去中心化金融（DeFi）流动性池中“自动做市商（AMM）”清算行为的非法集资定性冲突——基于美SEC2024年对知名DeFi协议不合规处罚决定书的文本诠释

摘要

随着全球分布式账本技术的爆发式增长，去中心化金融生态在全球范围内引发了广泛的金融创新与监管博弈。作为去中心化金融的核心底层架构，基于自动做市商机制的流动性池在提供高效资金融通的同时，也因其清算行为的独特性引发了严重的法律定性冲突。本文采用文本诠释与比较法分析方法，对美国证券交易委员会在两千零二十四年对知名去中心化金融协议不合规处罚决定书实施了高精度的深度解构。最重要的实证结果表明，自动做市商机制下的清算行为在行为模式、资金流转路径及风