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产业支撑强，情绪改善利于拔估值

铜月报2026/05/08

吴坤金（有色金属组）

0755wukj1@从业资格号：F3036210交易咨询号：Z0015924

目录

CONTENTS

01月度要点小结03供需分析

02期现市场04宏观分析

01

月度要点小结

月度评估及策略推荐

◆供应：铜矿供应维持紧张格局，1季度主要铜矿企业产量同比下降，全年生产指引边际下调。粗铜供应边际收紧，加工费震荡下滑。2026年4

月国内精炼铜产量环比下滑，5月冶炼检修仍多，预计产量环比小幅减少。

◆需求：2026年4月中国精炼铜表观消费量延续同比增长，下游消费韧性较强，预计5月消费量维持高位。海外制造业景气度改善，当前中东局

势仍不确定，只要冲突不长期化，对经济和铜消费的抑制就相对有限。

◆进出口：2026年4月沪铜现货进口关系改善，5月