深度报告-20260611-中国银河-润建股份-002929.SZ-润建股份公司深度报告_算电协同筑竞争壁垒_Token工厂增盈利_27页_5mb.pptxVIP

证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明分析师：赵良毕、刘璐算电协同筑竞争壁垒，Token工厂增盈利——润建股份公司深度报告

公司深度报告·通信行业请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。算电协同筑竞争壁垒，Token工厂增盈利弹性——润建股份公司深度报告2026年6月11日核心观点润建股份?进入“Token工厂战略+电算协同”新阶段，成长逻辑继续 延伸：我们认为，眽眻眽睁年润建股份业绩预计收入继续上行、利润显著修复，核心 驱动分为两个方面：费用端来看，股权激励费用较眽眻眽着年明显回落、季度摊销 节奏趋于平滑；经