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ESG评级不确定性对机构投资者重仓行为的抑制与信息甄别

摘要

本文聚焦于ESG评级不确定性这一日益凸显的金融市场现象，系统性地探讨其对机构投资者重仓持股行为的抑制机理，以及投资者在此情境下进行信息甄别的理论逻辑。

研究首先揭示了ESG评级分歧所引发的信息混淆问题，将其界定为一种系统性噪声，它模糊了企业真实可持续经营价值的信号。随后，本文构建了一个机构投资者信息甄别模型，论证了在评级不确定性环境下，投资者如何通过调整其信息处理策略与持仓决策规则来应对信息质量恶化。

核心结论表明，ESG评级不确定性通过提高投资者的信息处理成本与预期风险溢价，显著抑制了其重仓持有标的资产的意愿，促