【华创-2026研报】7月信用债策略月报：理财规模增长大月，适当兑现资本利得.pdfVIP

债券研究

证券研究报告债券月报2026年07月04日

【债券月报】

理财规模增长大月，适当兑现资本利得

——7月信用债策略月报

6月债市面临资金回归均衡与赎回扰动，信用债ETF出现半年末冲量，收益率华创证券研究所

月初下行随后上旬调整，中下旬震荡修复，信用利差走势分化。

7月债市展望：理财进场或驱动信用行情，带来兑现资本利得的窗口证券分析师：周冠南

1）季节性：7月债市通常进入做多窗口。跨半年时点过后资金面边际转松，邮箱：zhouguannan@

理财季末回表资金重新外流驱动非银“钱多”格局再度开启。资金面方面，7月执业编号：S0360517090002

DR007、R007月度中枢较6月普遍下行，但7月本身为税期大月，缴款走款

及政府债供给放量或对资金面形成阶段性扰动。行情层面，信用债表现通常优