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耐用消费产业行业研究 滔搏FY27Q1零售业务表现较优，618美护 AI显著降本增效.pdf

耐用消费产业行业研究 滔搏FY27Q1零售业务表现较优，618美护 AI显著降本增效.pdf

    核心观点

    滔搏公布FY27Q1运营表现，澄清耐克相关传言。公司于2026年6月25日公布FY2027第一季度运营表现。FY2026/27

    财政年第一季度，含批发和零售在内的增值税前销售额同比下降10%-20%低段，环比FY26Q4走弱，其中零售业务表现

    优于批发业务。截至2026年5月31日，公司直营门店毛销售面积较上一季度末减少2.9%，较去年同期减少11.2%。

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