原创力文档证券研究报告
可选消费
新消费系列报告2：
万亿循环经济的黄金时代
研究可选消费增持(维持)
2026年7月06日│中国内地深度研究社会服务增持(维持)
二手经济：消费环境成熟、理性消费下的存量“淘金”
我们认为二手经济并非消费降级催生的阶段风口，而是经济发展及消费理念
趋于成熟后的时代趋向，当前正处于供需共振、政策支持与商业模式持续优
化的黄金发展期：
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