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- 2026-07-09 发布于广东
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证券研究报告
固定收益报告
如何看待股债相关性的变化
固定收益报告
2026年07月06日投资要点：
股债相关性的经典分析框架：1）三类传导渠道分析。引发股债联动变化的
涨跌幅比较底层原因，可归纳为基本面、政策和资金三条核心传导渠道。2）美林时钟
模型。美林投资时钟是分析不同经济阶段股债相关性的经典框架。它将经济
周期划分为衰退、复苏、过热、滞胀四个象限，由经济增长与通货膨胀两个
指标的升降方向定义，不同区间分别对应股债的同向或反向变化。3）货币
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