传媒行业深度报告：诸侯混战，国模出海——大模型2026年中复盘及展望.pptxVIP

投资要点

n每隔一段时间，市场就会响起同样的质疑声：ScalingLaw是不是见顶了？紧随而来的连锁反应总是相似的，例如担心AI是不是泡沫，是不是有更高效的方式，Transformer本身不是真正的理解而只是概率统计的游戏……然后模型能力又一次跃升，ARR又一次增长，这些怀疑暂时被搁置，但从未真正消失。它们在每一次模型迭代放缓时重新浮现。这种周期性的怀疑背后，是两个更本质的问题：第一，什么是理解？第二，是否存在比暴力scale更高效的路径？我们认为，压缩本身就是智能。当AI不仅在回答问题，还在真正地操作工具、修改代码、生成代码、生成报告、生成观点……如果这些都