鱼子酱龙头即将上市，白酒股东大会坚定信心.docxVIP

古井贡判断白酒底层需求稳固，坚持高端化、多香型布局，拓展白酒+大健康业态；经过多轮控量动销，当前库存周转回归良性，古20理顺价盘聚焦优质经销商，古5、古8夯实大众底盘，省外市场长期稳步培育。

统计局数据显示2026年1-5月规上白酒产量同比-4.3%，行业主动控产去库，转入存量结构竞争。板块持续筑底，多家二季度酒企有望业绩转正，头部股息率优势凸显，叠加茅台批价预期，板块估值存在修复空间，推荐茅台。关注今世缘、迎驾、老窖

大众品：量贩赛道继续高速开店，关注错杀的结构性方向。1）关注零售新店型、商超定制等渠道变革机会，餐饮链复苏可期。新鲜零食赛道处在爆发前夜，金粒门