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策略研究

证券研究报告/策略研究2026年07月07日

构建宏观高频因子体系：宏观经济或由弱复苏向低通胀扩张过渡

宏观风险平价策略系列（一）：宏观状态识别与周期定位

研报摘要

证券分析师

⚫当前中国经济处于多重周期交织阶段，外部供应链重构、地缘政治调整、政策周

张一

期错位与内部新旧动能转换相互叠加，经济运行呈现高波动、短周期、结构分化特征；

但同时逆周期调节与稳增长政策持续发力，平滑了实际波动，使传统经济数据难以及S0670524030001

时捕捉经济运行状态的边际变化。本文借鉴Breeden、Lamont等经济跟踪组合研究范

zhangyi@

式，利用