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碳排放权价格形成机制中的金融投机干扰与实体减排信号失真：一个理论辨析

摘要

碳排放权交易作为全球应对气候变化的核心市场工具，其价格信号本应准确反映实体经济的边际减排成本，引导资源向低碳领域高效配置。然而，随着碳金融市场深化，投机资本的介入日益加深，碳价形成机制正面临“金融化”带来的结构性扭曲。本文从商品期货市场存储理论出发，将其扩展至碳市场特殊情境，系统分离“对冲需求”与“投机头寸”对碳价波动的差异化贡献，揭示投机干扰如何导致实体减排信号失真。

全文遵循“提出问题—分析问题—解决问题”的递进逻辑。第一章绪论阐明碳价信号失真的现实矛盾与理论缺口；第二章文献综述梳理国内外碳金融研