家电行业2026H2家电消费有望度过至暗时刻，积极关注科技转型.pdf

摘摘要要：：家家电电消消费费或或将将度过度过至至暗暗时时刻刻，，积积极极关关注科注科技技转转型型

2025H2到2026H1是家电在国补高基数下的承压区间，叠加原材料涨价的压力和人民币升值，家电企业受到收入和盈利的多重负

面影响。展望2026H2-2027年，国补带来的高基数有望显著缓解，内销有望重新回到平稳的正轨；而外销则在美国关税供应链

转移重构、海外新兴市场去库存后同样有望重新迎来稳健的增长。当前家电龙头公司普遍处于“短期承压、但估值不贵、股息

可观”的状态，因此在行业基本面触底后，家电龙头企业有望迎来基本面预期和估值的双重修复。

白电：内销或将度