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财务比率分析与杜邦分析体系

财务管理拓展阅读第16篇|工具专题

一、财务分析的四大维度

分析维度

核心指标

衡量什么

流动性（Liquidity）

流动比率、速动比率、现金比率

短期偿债能力

资产管理（Efficiency）

应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率

资产使用效率

财务杠杆（Leverage）

资产负债率、利息保障倍数

长期偿债能力

盈利能力（Profitability）

毛利率、净利率、ROA、ROE

获利水平

二、杜邦分析体系（DuPontAnalysis）

杜邦分析由杜邦公司于20世纪初创建，将ROE拆解为多个驱动因素，便于定位业绩变化的根源。

三因素杜邦公式

ROE=净利率×总资产周转率×权益乘数=(净利润/营业收入)×(营业收入/总资产)×(总资产/股东权益)三个驱动：盈利能力×运营效率×财务杠杆

三、五因素杜邦模型

五因素拆解

ROE=税务负担率×利息负担率×EBIT利润率×总资产周转率×权益乘数=(净利润/税前利润)×(税前利润/EBIT)×(EBIT/收入)×(收入/总资产)×(总资产/净资产)

四、杜邦分析的实际应用

公司类型

ROE驱动因素分析

零售商（如沃尔