财务杠杆系数衡量方法及应用.pdfVIP

第三节杠杆系数的衡量

【考点二】财务杠杆系数的衡量（★★）

（一）财务风险

财务风险，是指由于企业运用了筹资方式而产生的丧失偿付能力的风险，而这种风险最终是由普通股股东承担的。

（二）财务杠杆系数的衡量方法

•2020年单选题

•2017年计算题

•2014年单选题

（1）含义：由于固定融资成本（利息或优先股股利）的存在，使得普通股股东每股收益的变动率大于息税前利润

1.财

的变动率，即由于息税前利润的变动引起每股收益产生更大变动程度的现象被称为财务杠杆效应。

务杠

杆（2）财务杠杆的大小由固定融资成本和息税前利润（EBIT）共同决定。

（1）定义式

①DFLEPS的变动率／EBIT的变动率

2.财务杠杆系

数式中：DFL为财务杠杆系数。

②定义式反映EPS的变动率与EBIT的变动率之间的关系，通常用于在已知财务杠杆系数和其中一个变动率时，预

测另外一个变动率。

（2）简化计算

①不存在优先股股息时：

EPS=[（